白卡纸作为高端包装纸，需求相对较好，据了解近年来年均增速基本在5%——7%，细分品类里部分品种如食品卡增速或超过10%，因此各大纸厂为巩固市场份额以及开发新的利润增长点，纷纷新上项目。然而，2018年白卡纸价格全年下跌28%，未来白卡纸市场前景究竟会怎样？ 白卡纸是一种较厚实、坚挺、纯优质木浆制成的白色卡纸，因标准不同，可有多种分类。目前行业内，一般区分为社会卡，该类白卡用量最大，然后是铜版卡、食品卡类、液包卡、扑克牌等细分产品。因白卡纸纸面色质纯度较高，具有较为均匀的吸墨性，较好的耐折度，白度、挺度也较好，因此印刷效果较好，用途较广。 国内白卡纸行业主要产能1140余万吨，其APP、晨鸣、博汇、眼跳测吉凶太阳四大主流厂家合计产能约875万吨，占比77%左右，且大型纸厂仍有新上产能的规划，行业高度集中，寡头特征明显。详见表1。 白卡纸作为高端包装纸，需求相对较好，据了解近年来年均增速基本在5%——7%，细分品类里部分品种如食品卡增速或超过10%，因此各大纸厂为巩固市场份额以及开发新的利润增长点，纷纷新上项目。据了解国内目前规划中的产能约385万吨，其中江苏博汇PM4(120万吨)纸机安装基本完毕，投产时间临近，而其他纸厂大多处于规划中。 1、需求持续看好，未来高端包装需求年均增速或4%——5%，虽然增速较之前降低，但相对于文化纸，需求增速依然看好，尤其部分细分品种需求年均增速有望超过10%。 1、产能依旧过剩，纸机开工率80%——90%，即使在2017年市场价格快速上涨期间，国内多个机台产能仍未满负荷生产。 3、域外企业新进入的可能性较小，但行业内主流厂家依旧通过新上项目来巩固、扩大市场份额，行业准入门槛对业内从业者而言较低。 4、四大巨头中，外企、民企、国企均有，市场操作、经营管理方法等均有差异，因此在竞争中或许存在误判以及一定的非操作，如2018年的低成本恶意竞争。 造纸行业属于资金密集型、资源密集型行业，因此宏观经济对造纸行业影响较大。近年来宏观经济主要指标虽然持续增长，但增速放缓，预计伴随供给侧、经济结构调整、环保高压等政策下，经济运行质量将更高，但增速将放缓。 白卡纸主要用途为物品包装，其中药品、化妆品、乳饮料、服装等终端需求最多。自2011年以来，上述主要终端用品持续增长，但增速由25%逐步下降至7%——9%，增速呈下降趋势，未来预期仍将呈下跌趋势。 最近十年，除2017/2018年外，每年均有新增产能，累计新增产能约730万吨。由于新增产能存在持续投产的可能，因此行业产能过剩将是长期趋势，行业高毛利情况难以长期维系，尤其用量最大的普通社会卡产品。但阶段性供需紧张的情况仍有存在，纸价存在上涨预期，回归合理毛利的可能性大增。详见图1。 白卡纸近年由于新增产能，社会卡影响最为明显，竞争激烈，但细分品类里食品卡类、液包、涂布牛卡等以纸代塑产品需求潜力较大。这是因为： 其次，主流白卡纸厂家中除了太阳产品中该类产品占比相对较大，其他厂家产品主要集中于社会卡，但社会卡产能过剩明显，纸厂存在转变开发方向的预期； 最后，现在食品卡类等包装产品仍有大量中小纸厂在生产，当行业巨头涉足该细分产品时，行业将重新洗牌，大型纸厂凭借强大的资金、技术、人力、渠道等资源胜出的概率较大，细分行业集中度将再次提高成为必然趋势，届时大型纸厂将新增另一利润增长点。 造纸行业已经逐步进入产品成熟周期，未来企业研发、品牌意识、专利、差异化方面对纸厂提出更高要求。最近十年主流纸厂重点放在了销量更大的社会卡上，由于该类产品需求大、生产指标相对容易，适于大批量工业生产，各大厂家对于市场推广倾注了更大心血，而对技术研发、品牌等方面出现了相对发展缓慢的尴尬境地，但是伴随全球经济压力，内需不旺的境况下，细分产品以需求较好、回报稳定、高技术含量、门槛高等特点获得了各大纸厂的青睐，各大纸厂对于细分产品的研发要求更加迫切。不同于社会卡，食品卡类、集束包装等细分产品，在生产、销售、研发等方面均有较高要求，定制化、个性化产品需求甚至专利等方面对于纸厂提出了更高要求。
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